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云南白癜风早期危害
嘉兴在线新闻网     2017-10-23 01:12:37     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  上周市场指数呈现震荡态势,但内部表现分化明显。今年总涨幅领跑的食品饮料、家电板块震荡回落,领跌大盘;周期类板块表现强势,有色、煤炭、钢铁成为了当周涨幅前三的板块。短期看,周期股前期的涨价因素有望在中报上体现,刺激股价反弹,但受基本面压制,反弹的空间可能相对有限。

  从基本面、资金面、情绪面综合分析,目前市场整体依然处于震荡市中。震荡市大环境下,市场结构分化是常态,影响市场结构的是上市公司盈利表现,反弹的空间需要更长的时间来消化与达成,投资者需注意操作节奏。后续,市场热点依然会围绕盈利表现这条主线展开,重点关注业绩稳定的金融、消费类板块,以及中报业绩超预期增长的成长股和短期价格反弹周期股。

  周期股仍具反弹动力

  5月中旬开始,煤炭股打响了周期股反弹的第一枪。进入6月,有色金属、建材、钢铁等板块开始发力,集体演绎了一轮精彩的“煤飞色舞”行情,与家电、食品饮料板块共同成为大盘上升的主要动力。上周,家电、白酒板块在获利回吐压力下震荡回调,周期板块则接过领涨大旗,继续上扬。截至上周收盘,煤炭板块已连续8周上涨,有色金属板块连续5周上涨,与钢铁、建材一起囊括了当周板块涨幅榜前四位。

  周期板块反弹的主要动力有三个:首先是蓄势较为充分。周期板块在反弹前,整体股价调整较为充分,已经接近近两年以来的低点,为周期股反弹积累了充分的动力。其次是行业供需关系改善。周期板块各个子行业的需求复苏,产品价格回升。在美元指数持续走弱、全球经济复苏的刺激下,有色金融价格反弹明显;秦皇岛动力煤价格在气温走高、煤炭供应减少的影响下,价格自6月以来快速上涨,为周期股反弹奠定了扎实的基本面条件。最后是市场整体回暖。5月中旬,监管部门放缓了金融去杠杆节奏,并在市场净投放资金,市场流动性回升,市场出现了一波普涨,为周期股的反弹营造了较好的市场氛围。

  由于前期涨价因素,周期板块的中报业绩大概率有不俗表现,有望支撑股价在短期继续修复。但从中期看,周期板块受到经济基本面的压制,反弹的空间可能相对有限。首先,最新的经济数据显示,基础建设、房地产投资继续回落,随着金融去杠杆持续进行,对企业融资成本、数量都有影响,不利于经济增长;其次,从微观层面看,在短周期回暖后,随着开工率触顶、天气因素的逆转,钢铁、水泥、煤炭等工业品的产量增速、需求回落可能性逐渐增加。前期支持周期板块持续上扬的因素正在边际减弱。

  业绩决定股价走势

  市场整体依然处于震荡市中。首先,经济基本面依然保持平稳,最新的数据显示,房地产市场继续趋弱,发电增速偏低,与制造业PMI相关的需求、价格指数均有回升。各项主要经济指标涨跌互现,对市场的正面刺激有限。其次,金融去杠杆尚未完成,在顺利度过年中流动性压力的考验后,去杠杆工作会按照正常的节奏继续开展。市场流动性水平及投资者风险偏好均会再度回归到常态。

  震荡市大环境下,市场结构分化明显。5月中旬以来,市场在流动性提升、监管政策放松的共同刺激下展开反弹,各主要指数录得3%-8%不等的涨幅水平。但从结构看,市场普涨的背后,板块、个股的表现差异巨大。从板块上看,煤炭、有色金属、非银金融、家电板块在这一时间段的涨幅均超过10%,纺织服装、传媒、建筑板块的涨幅则均不足1%。个股方面,指数普涨情况下,有近三分之一的股票下跌。市值小于50亿元的公司中,下跌个股的比例更是超过40%。

  在基本面因素没有发生根本变化的情况下,短期的反弹很难改变市场的运行趋势。在震荡市的大环境下,市场结构分化是常态,影响市场结构的是上市公司盈利表现,以及短期内出现的刺激投资者风险偏好的各类信息面因素。可以明显看到,今年以来,盈利水平成为市场追逐的主线,平均盈利水平最好的上证50领跑各主要指数;家电、白酒等盈利稳定、现金流充裕的消费类板块表现出色,而板块内表现最为出色的个股也均为业绩领跑的行业龙头;近期煤炭、有色金属等周期板块的强势反弹,也是在价格反弹带来盈利改善的预期下形成的。后续,市场热点依然会围绕盈利表现这条主线展开,重点关注业绩稳定的金融、消费类板块,以及短期产品价格反弹的周期股。在低位弱势整理、筹码充分交换、积蓄了一定的反弹动能后,超预期的中报业绩将成为股价上涨的催化剂,中报业绩超预期增长的成长股值得继续关注。

  震荡市谨慎市场情绪下,即使是盈利、现金流质量优异,获得市场一致认可的公司,想要出现连续大幅上涨的可能性也较小。连续上涨后往往会遇到获利盘回吐压力,反弹的空间需要更长的时间来消化与达成。投资者需要注意市场反弹的空间,在震荡市大背景下注意把握操作节奏。


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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